开4S店的东方汽车拟挂牌新三板：主要在河南驻马店卖比亚迪、哈弗毛利率仅5%

原副标题：开4S店的马可波罗电动汽车拟备案新三板：主要就在安阳信阳卖长安汽车、H6，利润率仅5%

每经本报记者 张勇双 每经编辑 梁枭

当前国内电动汽车产品销售主要就透过4S店展开，那么在各大城市Engilbert的4S店盈利情形如何？近日，安阳马可波罗电动汽车服务项目股份有限子公司（以下简称马可波罗电动汽车）披露了新三板备案备案文件，已获得备案审核部意见反馈意见。马可波罗电动汽车主要业务包括电动汽车产品销售、电动汽车后服务项目及保险经纪，产品服务项目透过4S店的模式展开。

2019年、2020年及2021年1~9月，马可波罗电动汽车依次同时实现营业总收入7.57亿、7.88亿、5.99亿，依次同时实现净利润101.11多万元、434.50多万元、164.93多万元，利润率依次为5.21%、5.11%、5.02%。马可波罗电动汽车则表示，近几年，轻量化产品销售利润率较高正式成为金融行业两极化特点。不过《每日经济新闻》本报记者注意到，同样以轻量化产品销售为主，德众电动汽车（838030，BJ）、安奇电动汽车（835234，NQ）的利润率要比马可波罗电动汽车高一些。

利润率低于南埃尔普由此可知子公司

马可波罗电动汽车主要就经营长安汽车、长城H6、大众等国际品牌，共拥有11家4S店，涉及许可电动汽车国际品牌5个。马可波罗电动汽车的4S店主要就集中在安阳省信阳市，客户群体主要就分布在信阳市及辖下的八个县，目前营业总收入全部来自安阳省内。

近几年来，马可波罗电动汽车营业总收入大幅增长，主要就是虽然轻量化产品销售总收入和电动汽车售后服务项目总收入减少，但子公司综合利润率较高，基本维持在5%。马可波罗电动汽车则表示，近几年金融行业市场竞争加剧，各电动主机厂透过许可建设更多4S店面提高市占率，电动汽车分销企业不断减少，电动汽车产品零售价格急遽走高，虽然电动主机厂处于垄断地位，子公司的成本控制能力极差，加之轻量化制造生产成本呈减少趋势，轻量化产品销售利润率较高正式成为金融行业两极化特点。

马可波罗电动汽车90%以上的总收入源于轻量化产品销售，2019年、2020年及2021年1~9月，子公司轻量化产品销售利润率依次为2.00%、1.44%、1.81%，其产品销售的关键轻量化国际品牌织田较高，尤其是长安雷诺国际品牌及斯柯达国际品牌在信阳地区同类市场竞争较为激烈，产品零售价格部分低于生产成本，造成织田为正数的情形，推高了子公司总体的轻量化利润率。

马可波罗电动汽车挑选出了同在新三板备案的电动汽车分销商德众电动汽车、安奇电动汽车作为由此可知子公司，其中德众电动汽车已由精选层移位至北交所。2019年、2020年，德众电动汽车利润率依次为9.75%、9.12%，安奇电动汽车利润率依次为13.65%、10.37%，均低于马可波罗电动汽车。

对此，马可波罗电动汽车解释称，主要就原因为子公司在轻量化产品销售方面的利润率低于同类子公司，安奇电动汽车的轻量化产品分销占比约为88%，德众电动汽车的轻量化产品分销占比为85%，而子公司轻量化产品销售的占比约为91%，高利润率的电动汽车售后服务项目修理、代理服务服务项目占较为高，所以利润率低于同类。

然而本报记者翻看上述两家由此可知子公司的定期报告，仅对比轻量化产品分销，2019年、2020年，安奇电动汽车的电动汽车产品销售利润率为7.05%、6.47%，德众电动汽车总体利润率为2.98%、2.04%，均低于同期马可波罗电动汽车轻量化产品销售利润率。

另外，马可波罗电动汽车与由此可知子公司经营的国际品牌、车系、档次存在较大差异，德众电动汽车主要就经营大众、宝马、本田等相对高端的国际品牌及车系，利润率较高；安奇电动汽车主要就经营奇瑞、观致、铃木、凯翼等国际品牌，车系属于低端国际品牌及车系，但安奇电动汽车毗邻安奇电动主机厂总部，获取了国际品牌规模化优势。

资产负债率较高

由上述利润率分析可以得知，目前马可波罗电动汽车产品销售的轻量化国际品牌分销商盈利能力较弱，因此马可波罗电动汽车计划在现有市场以外不断开拓市场，降低对单一区域市场的依赖，从而降低经营的区域性风险。

不过虽然轻量化采购需要预付货款，电动汽车分销金融行业一定程度上属于资金密集型金融行业。公开转让说明书（备案稿）显示，子公司自有资金相对较少，主要就依靠债务融资来满足子公司的资金需求，而目前子公司各项债务融资余额已接近上限。因此，发展资金不足将可能正式成为限制子公司规模扩张的重要因素。

截至2019年末、2020年末及2021年9月30日，马可波罗电动汽车合并资产负债率依次为91.28%、89.25%、85.84%，未来，随着子公司业务规模减少，子公司资产负债率有可能进一步提高。马可波罗电动汽车提示风险称，如果子公司及子子公司不能继续透过银行或其他渠道获得经营所需资金，或子公司业务经营情形发生恶化，资金周转发生困难，将造成子公司面临一定的偿债风险。

对此意见反馈意见要求子公司补充披露子公司的资产负债率、流动比率、速动比率与同类子公司的对比情形，是否存在显著差异及原因；子公司是否存在未来降低资产负债率、优化资本结构、缓解偿债压力的具体措施和计划。

本报记者注意到，马可波罗电动汽车在利润率方面低于同类由此可知子公司，但资产负债率却比两家由此可知子公司高。截至2019年末、2020年末，安奇电动汽车合并资产负债率为81.05%、79.70%，德众电动汽车合并资产负债率为64.70%、61.40%。

目前，马可波罗电动汽车的资产负债率较高，但营运资金回笼较快，2019年、2020年、2021年1~9月应收账款的平均周转天数依次为3.11天、3.26天、3.72天，回款速度快。马可波罗电动汽车还则表示，子公司银行承兑汇票/信用证的期限为6个月，且存货周转率较快，不存在较大的滞销风险。

对于备案新三板相关事宜，《每日经济新闻》本报记者于2月25日致电马可波罗电动汽车并发送采访邮件，子公司则表示现在不方便接受采访，截至发稿邮件未获回复。

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责任编辑：张熠

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